9月以来，新股破发现象再度频现，尤其是上个交易周(9月19日到23日)，新股破发甚至掀起高潮：周一上市5家，3家破发;周三上市4家，3家破发;周五上市1家，当日股价破发达-15.17%。上周共上市12家，便有7家破发，除去2家深圳主板公司，10家注册制新股7家破发，破发率达70%。上周一上市的创业板新股万得凯，一周已跌去20%。

本周一，即9月26日，沪深两市又有4只新股上市，除了沪市主板上市的紫燕食品上涨44.03%外，其他3只注册制新股悉数破发。如此一来，截止9月26日，本月共上市37只新股，上市首日破发新股就有16只，占总数的43%，最新收盘价出现破发的有19只，占总数的51%。

新股破发频现，对于A股市场来说已经是司空见惯的事情了。实际上，新股破发对于近几年的A股市场来说，已呈现出一种常态化的特征。以今年的新股为例，今年上市的新股，上市首日破发或上市初期破发约为80-90家，新股破发不再是个别现象了。

如何看待新股破发现象?个人以为，对于新股破发现象投资者需要理性对待。实际上，伴随着新股发行市场化，新股破发是一种必然。市场不要错误地以为，管理层会有什么灵丹妙药可以解决新股破发问题，其实，新股破发是无药可治的。除非新股发行告别市场化发行，回归到以前的非市场化发行时代，比如将新股发行的市盈率控制在23倍以内，这样新股破发的现象就会大大减少了，新股破发才会成为个别现象。

但市场化新股发行，放开了发行市盈率的限制，新股发行价格由市场说了算，市场各方在利益的驱动下进行博弈，尤其是保荐机构为了获取超额的保荐费用，积极拔高新股发行价格，成为推高新股发行价格的重要推手。因此，在市场化新股发行机制下，新股发行通常表现为“三高”(高市盈率、高发行价、高超募)发行，如此一来，新股上市后的破发自然也就不可避免了。“三高”发行成为一种常态，相对应的是新股破发也成为一种常态。

可以说，由于A股市场的不成熟，市场化新股发行必然导致“三高”发行，而新股破发又是“三高”发行的必然产物，这是不可避免的。所以，市场不要期待管理层会有什么办法可以破解新股破发问题，管理层的工具箱里没有这样的工具。有“三高”发行必然就有新股破发，这是一种必然，也是正常现象。

其实，对于新股破发现象，市场不必将其视为洪水猛兽。新股破发尤其是新股破发常态化，对于市场来说是一件好事，它不仅有利于投 资 者 理 性“打新”，而且新股破发是对新股“三高”发行的一种纠偏，有利于新股发行回归到健康化发行的轨道上来。