锦江酒店(600754)境外业务强势复苏

公司受疫情冲击与新开店放缓拖累，境内收入同比下滑，但境外业务则表现出强势复苏的态势。公司预计下半年营业收入60-65亿元，同比增长0%-8%，其中境内收入预计同比下降10%-1%，境外营收预计同比增长30%-37%。如按公司对下半年的收入预估，则今年营业收入同比变动-2.61%至1.80%，其中境内营业年收入同比下降14.68%-10.09%，境外营业收入同比增长47.32%-51.77%。国海证券指出，公司拟发行GDR并申请于瑞交所上市，拟新增的基础证券A股股票不超过2亿股，不超过此次发行前普通股总股本的18.70%。所募集资金拟用于拓展及升级主营业务，进一步推进国际化布局，进行战略收购和补充营运资金等。

宋城演艺(300144)后续复园值得关注

公司上半年财务数据再次印证宋城商业模式的优越性，即由于每个项目投入额并不大，以及近几年进行人员组织结构优化，使得各项目收入受疫情影响大幅减少时也不会产生巨额亏损。以三亚项目为例，上半年三亚项目营收0.44亿元，净利润达0.12亿元，净利率还能达到26%，实属不易。兴业证券指出，值得关注的是公司为后续复园所做的准备工作，尤其是节目内容的创新。首先是持续改造已有节目，上半年重点改版升级《西安千古情》、《上海千古情》，全面升级《上海颜色》和《餐饮秀》剧本内容;此外是持续创作新节目，全新编创《大唐绝恋》、《大禹治水》、《WA!海洋》、《蓝色之恋》等新剧目。丰富园区内容对提高项目吸引力，提升复购率意义重大，其效果后续大范围复园后值得关注。

天目湖(603136)具有长期发展空间

公司 2022 年上半年实现营收8870 万元，恢复至 2019 年同期的40%，一、二季度恢复度分别为63%、25%。3 月以来上海疫情严峻，4-5月公司所在长三角区域出行政策收紧，且本身客源以上海及周边游客为主，因此客流大幅下降，恢复弱于行业整体。兴业证券指出，公司为民营优质周边游综合度假产品提供方，核心高管多数为创始股东，激励充分且内部精细化的运营管理良好，具备强大的产品打造能力和对行业发展的预判能力;过去两年不断深耕挖掘本部空间，新产品开发均抓住旅游消费潮流，2020年开业竹溪谷高端别墅度假项目口碑极佳。引入战略入股后，本部项目+异地扩张均值得期待。短期虽受到疫情影响，但成长性和长期空间较为优质。

黄山旅游(600054)战略布局持续推进

公司上半年受疫情影响游客量大幅下滑，但6月以来随着疫情逐步得到控制，旅游市场呈稳步复苏态势，公司有望迎来恢复性增长。首创证券指出，公司积极推动营销新打法，通过构建新媒体矩阵发力线上运营。目前，公司已搭建16个黄山总品牌账号和63个分子品牌官方账号，拥有粉丝总量近600万，并推出云游直播等活动。公司背靠长三角区位优势显著，目前黄山地区的铁路网络也在积极筹建，未来有望深化黄山的品牌优势并在餐饮、旅游等多个维度挖掘消费潜力。同时公司积极推动对外拓展，加快在徽菜、索道、酒店等业务的战略布局。随着疫情得到控制、旅游利好政策出台，公司作为知名旅游品牌，有望实现主业复苏增长。