9月14日，曾在深交所主板冲刺IPO失败的四川港通医疗设备集团股份有限公司(简称：港通医疗)将再次上会。据了解，在赴深交所主板IPO被否4年后，港通医疗于2021年底选择转战创业板，拟募资额由3.93亿元增加至6.60亿元。

金融投资报记者注意到，港通医疗近几年业绩规模有所增长，但其中近八成收入来自招投标业务，销售费用和业务招待费也随之增加。招股书显示，公司甚至多次通过行贿、串标等非法手段获取项目。

近八成收入依赖招投标

招股书显示，港通医疗成立于1988年，是一家现代化医疗器械研发制造及医疗专业系统整体方案提供商，致力于解决医用气体供应及医疗感染问题，主营业务为医用气体装备及系统、医用洁净装备及系统的研发、设计、制造、集成及运维服务。

从业绩来看，港通医疗近几年业绩规模较2017年前有所扩大，但显而易见的是，近八成收入依赖招投标。2019年至2021年，公司实现营业收入分别为4.57亿元、5.62亿元、6.81亿元，同比分别增长16.04%、23%、21.14%;归母净利润分别为3464.89万元、6528.80万元和7167.84万元，同比增长分别为45.14%、88.43%、9.79%。

港通医疗主要客户是各级医疗卫生机构和工程总包公司等，主要通过招投标方式承接项目，少数项目通过与客户直接进行商务洽谈获取业务。招股书显示，2019年至2021年，以招投标方式实现的营业收入分别为3.71亿元、4.11亿元、5.33亿元，占当期营业 收 入 的 比 例 分 别 为 81.02% 、73.11%、78.25%。

与此同时，随着规模的扩张，港通医疗销售费用及销售费用率也有明显增长。2019年-2021年，公司销售费用分别为3377.71万元、3817.18万元、3994.84万元，占营业收入的比重分别为7.39%、6.79%和5.86%。

从销售费用结构看，近八成收入来自招标客户的港通医疗理应将大笔销售费用在投标费用上，但从2021年数据来看，公司投标费用占销售费用比重仅占5.15%，反而是业务招待费及销售服务费较2017年之前有明显增长。

数据显示，2019年至2021年，港通医疗业务招待费分别为326.82万元、333.56万元、368.06万元，占比升至9.68%、8.74%、9.21%。在2014年至2016年，该费用占比分别为6.85%、7.75%、5.91%。同时，公司销售服务费分别为769.46万元、891.68万元和952.24万元，占比大幅升至22.78%、23.36%、23.84%，2014年至2016年占比分别为15.47%、13.76%、16.57%。

值得一提的是，尽管港通医疗营收规模在不断扩大，但产品市场占有率仍偏低。从2021年数据来看，公司医用气体装备及系统的市占率为4.13%，医用洁净装备及系统市占率不足1%，整体市占率仅1.55%。报告期内，公司的研发费用分别为1400.80万元、1724.23万元和2235.09万元，占同期营业收入的比例分别为3.06%、3.07%和3.28%。公司研发费用率低于行业平均水平，上述相同报告期内可比公司研发费用率平均值分别为3.52%、3.57%、4.37%。其中，和佳医疗近三年的研发费用率分别为4.95%、5.30%、7.16%，均远高于公司同期研发费用率。