9月29日，IPO已排队接近四年时间的全美在线(北京)教育科技股份有限公司(简称：全美在线)终于迎来上会审核。公司早在2018年底就提交了招股书，拟在上交所主板上市。公司预披露更新还停留在2019年11月，又过去近两年时间后公司才等来上会审核。

招股书显示，全美在线业绩增长乏力，2019年上半年更是首先亏损。同时，公司还面临毛利率下滑以及海外市场营收占比较小等问题。

拟募集资金7.48亿

从2018年提交招股书到上会审核，全美在线等待了近四年时间，公司上市前也可谓历经坎坷。

全美在线前身全美在线(北京)教育科技有限公司(简称：全美有限)成立于2006年9月11日，主营业务包括资格认证考试测评及职业能力提升服务、人力资源选聘服务，并在2019年实现考试服务智能化设备的市场销售。同时，全美在线原所在集团的境外上市主体ATA Inc.在开曼群岛注册。

2008年，在国内教育企业赴美IPO浪潮之下，ATA Inc.发行的美国存托股票(ADS)正式登陆美国纳斯达克证券交易所，发行价为9.5美元，合计融资4630万美元。2019年，ATA Inc.更名为ATA Creativity Global，股票代码也由“ATAI”变为“AACG”。但公司上市之后股价低迷，一度跌破1美元。截至2022年9月27日，ATA Inc.报收1.66美元，成交额仅1.41万美元，总市值5209万美元。

或许是由于在美股市场上的表现差强人意，该公司将视线转向了A股，将业绩表现相对优异的全美有限拆分出现有体系，并将ATA Inc.体系中的考试测评业务全部转移至全美在线，以便后续回国上市。在整体变更设立为股份公司后，全美在线于2015年12月21日正式在新三板挂牌，但挂牌期间并没有进行股权融资。到了2017年10月，全美在线宣布在新三板摘牌。

2018年12月28日，全美在线向上交所提交招股书，拟公开发行不超过1863万元人民币普通股，募集资金约7.48亿元，分别用于国际测评认证中心建设项目、研发中心建设项目和信息化升级建设项目。但此后全美在线预披露更新一直停留在2019年11月。2021年整个在线教育行业因政策原因收到影响时，市场也对全美在线的上市之路提出过质疑，但公司一直没有作出回应。

毛利率逐年下滑

尽管全美在线预披露信息停留在2019年，但是不难看出公司业绩已增长乏力，甚至在2019年上半年由盈转亏。

招股书显示，2016年至2019年上半年，全美在线实现营业收入分别为4.69亿元、5.22亿元、6.04亿元、1.66亿元，同比分别增长44.14%、11.31%、15.78%、-2.40%;对应归母净利润分别为 1.13 亿元、1.15 亿元、9560.1 万元、-2481.08 万元，同比分别增长41.85%、0.94%、-16.52%、-849.19%。

2019年上半年，全美在线营收和净利润均下滑，虽然营收仅小幅下滑2.40%，但净利润则大幅下滑849.19%，并首次出现亏损。对此，全美在线将其归因于公司业务存在季节性因素，主要考试服务项目主要集中于第四季度。