中国东航(600115)

公司前三季度国内航线供需同比下滑。国际航线ASK同比下滑5.37%，RPK同比增长2.8%，客座率为60.46%，同比增长4.81%。国际线方面，由于入境隔离政策优化，海外新增确诊人数趋于平稳，公司三季度国际线需求及客座率同比小幅修复。安信证券指出，需求端，疫情冲击不改行业复苏趋势，同时国际航班有序增加，五个一限制逐步淡化。供给端，航司运力引进缓慢，中期内供给低速增长具有高确定性。此外，民航票价市场化改革打开涨价弹性空间。供需确定性拐点叠加票价上行，航空有望迎来一轮成长周期。公司以上海作为核心基地，区位优势显著，国内及国际航线时刻资源优质，看好疫情后业绩修复。

南方航空(600029)

公司在三重冲击持续影响下，三季度归母净利润同比继续减少。从行业来看，在本轮由新冠疫情导致的大周期中，航空业存在估值修复与周期弹性两大逻辑。对于周期弹性，潜在需求增长孕育基础，核心航线提价打开空间，供给增速受限放大弹性。国海证券指出，国际线方面，国际航线迎来恢复拐点，国际航班增班工作持续推进。同时，国内已有多款自主研发的疫苗和特效药上市，走出疫情阴霾的基础正在积累，从基本面角度看，行业中长期起点正在开启。公司作为亚洲第一大航司，待后疫情时代供需反转、周期弹性兑现。尽管航空业基本面当前处大周期底部，但未来行业周期上行阶段到来后公司将充分受益。

上海机场（600009）

公司目前运营管理浦东机场，经营业务主要为航空性业务和非航空性业务，其中航空性业务指与飞机、旅客及货物服务直接关联的基础性业务，2022年浦东机场预计实现飞机起降40万架次，旅客吞吐量4000万人次。今年8月，公司完成向机场集团定增购买虹桥公司100%股权、物流公司100%股权和浦东第四跑道，未来上市公司将作为浦东机场、虹桥机场运营的唯一主体，实现两场统一规划管理，后续通过充分发挥上市公司品牌效益和市场地位，结合公司发展战略及区域规划，拓展融资渠道，将自身打造成为世界领先的航空枢纽运营公司。

C

医药目前的炒作预期也与疫情防控政策有关，即预期市场未来对医药器械和药品的需求将出现持续增长。实际上，前三季度，医药生物行业营业收入同比增长9.85%，扣除非经常损益后归母净利润同比增长12.51%，也算是景气度高的行业了。长城国瑞证券分析师黄文忠指出，行业投资逻辑回归基本面，行业内部业绩分化严重，部分原因是疫情造成各细分领域的短期繁荣与回落，当前行业整体估值较低的情况下，以各细分领域长期发展的视角进行配置，避免疫情因素的扰动。