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采集倒逼迎来新窗口期

在集采等政策的倒逼下，我国传统药企逐步开启了创新转型之旅，同时立足于创新技术的Biotech企业也如同雨后春笋般涌现，行业景气度较高。平安证券分析师叶寅指出，随着美国XBI反弹，A+H创新药板块目前也已逐步走出底部区间，考虑到创新仍是解决未满足临床需求的主要路径，并且行业发展持续向好，我们认为板块已迎来合适的布局时机。

可以看到，创新是全球医药产业发展的关键驱动力，也是中国医药产业突破现状更上一层楼的必然路径。在国家政策的鼓励下，我国创新药行业正在快速发展。东吴证券分析师朱国广指出，长远来看创新药的商业天花板够高，逐渐成熟的监管政策，也将推动行业良性竞争和发展。短期来看，疫情影响走弱。2022年ASCO年会上国产创新药数据表现优异，多个核心品种成药的确定性逐步获得确证。

光大证券分析师林小伟指出，创新药板块经过长时间回调，很多优质资产进入高性价比的估值底部区间。我们认为有以下几点逻辑，第一市场风险偏好和估值已达10年较低水平，或将迎来创新药大行情;第二疫情影响弱化，销售与临床工作逐步恢复正常，行业三季度业绩确定性增强;第三中国ADC技术水平受到国际认同;第四政策导向进入提质阶段，创新药从同质化内卷走向临床价值决胜。个股机会方面，朱国广建议投资者关注恒瑞医药、药明康德、荣昌生物、加科思、亚盛医药、博腾股份、九洲药业、诺禾致源、药康股份、南模生物等。

潜力股精选

恒瑞医药(600276)

公司自主研发1类新药瑞维鲁胺片获批上市。瑞维鲁胺是首个中国自主研发新型雄激素受体(AR)抑制剂，并在药物分子结构上进行了重要创新。国金证券指出，目前，公司已有11个创新药获批上市，另有60多个创新药正在临床开发，今年医保谈判公司将有达尔西利、恒格列净、瑞维鲁胺3个新产品，以及PD-1、吡咯替尼、瑞马唑仑的多项新适应症符合申报条件，预计公司创新药管线将逐步迎来收获期。此外，截至2021年底公司产品已进入超过40个国家，共计开展近20项国际临床试验，预计海外市场的增长将会成为公司新的业绩增长点。预计下半年公司有望迎来业绩拐点。

药明康德(603259)

公司2022上半年实现营收177.6亿元，同比增长68.5%;实现归母净利润46.4亿元。，同比增长73.3%。得益于公司第一时间启动业务连续性预案，在上海疫情影响下仍保持业绩高增速。东吴证券指出，化学业务翻倍增长，常规业务和新分子数维持高增速。截至2022年6月底，化学业务新药分子2010个，其中III期项目52个，二季度增加3个，获批项目43个，二季度增加1个。此外，测试业务稳定增长，安评业务保持高增速。其中CRO业务上半年完成170个项目临床试验开发，帮助客户获得临床申请批件10个;SMO业务上半年帮助16个产品上市。