宏业基 业绩有“变脸”可能

宏业基是一家专业从事地基基础工程施工服务的岩土工程行业企业，致力于为客户提供高质、高效、安全、绿色的地基基础工程专业施工服务。

从业绩角度来看，在经历持续增长期后，宏业基2021年恐将出现下滑。招股书显示，2018年-2020年，公司实现营业收入分别为9.23亿元、10.51亿元、11.54亿元，其中2019年、2020年同比增长分别为13%、9%;同期实现净利润分别为5741万元、6996万元、8551万元，其中2019年、2020年同比增长分别为22%、22%。

可以看到，近几年公司净利润增速均高于同期营业收入增速，盈利能力有所上升。但进入2021年后，公司向好趋势或有拐头可能。2021年上半年，公司分别实现营业收入、净利润4.68亿元、1820万元，分别占2020年全年的40%、21%。虽然公司经营存在季节性问题，但从净利润来看，如果下半年不能大幅释放，全年存在同比下滑的可能。

从偿债能力方面，宏业基和同行业可比公司也存在一定的差距。2002年成立至今，宏业基在营收规模大幅增长的同时，偿债压力也在明显加大。截止2021年上半年，公司合并资产负债率达到53.91%，虽然较2020年小幅减少，但依旧保持高位。同时，流动比率、速动比率均低于行业平均水平。

就宏业基列举的3家同行业可比公司来看，2021年上半年平均资产负债率为49.26%。简单对比来看，宏业基和同行可比上市公司在资产负债率方面存在较大差异。再从流动比率、速动比率来看，2018年-2021年上半年，宏业基流动比率分别为1.27、1.64、1.59、1.66，而同期同行可比公司流动比率均值则分别1.7、1.55、2.05、2.03。除2019年公司流动比率高于同行平均值外，其余时间段均低于同行平均值。再从速动比率来看，公司2018年-2021年上半年分别为0.83、0.92、0.83、0.65，同行可比公司均值则分别为1.07、1.11、1.65、1.54。就流动比率来看，宏业基同样和行业平均水平存在差距。