在流动性宽松背景下，货币基金收益率一直处于“跌跌不休”的状态，平均收益率一度低至1.49%，已经逼近2020年6月约1.44%的历史低点。

截至9月2日，全市场一共有672只货币基金收益率进入“1时代”，占比超九成。

不过由于美联储超预期加息，全球多数资产处于震荡下行之中，货币基金收益虽低，但作为避险资产，上半年依然获得了大笔资金的流入。根据中基协的数据，截至7月末，货币基金规模已经达到11.09万亿，相比6月增0.49万亿，这也是近两年的峰值。

9月5日，央行下调金融机构外汇存款准备金率2个百分点，即外汇存款准备金率由现行8%下调至6%，这是央行今年第二次下调外汇存款准备金率。

货基收益率逼近历史低位

由于疫情较反复，今年的流动性一直处于较为宽松的状态。截至9月5日，上海银行间同业拆放利率(Shibor)隔夜品种下行14.2个基点，报1.033%。7天Shibor下行10.1个基点，报1.409%。此外2周、1个月、3个月、6个月、9个月以及1年期的品种收益也都降至2%之下。

从回购利率表现看，DR007加权平均利率下降至1.35%附近，低于政策利率水平。上交所1天国债逆回购利率(GC001)下降6.78%至1.58%。

国泰君安固定收益首席分析师覃汉预判，9月隔夜利率中枢有望延续低位。当前经济恢复的斜率决定央行对货币收敛的态度是更温和的，总量货币政策不具备力度减弱的条件。9月份6000亿MLF到期，四季度2万亿MLF到期，市场存有降准置换MLF预期。

他认为，当前主要宏观逻辑是社会有效需求不足，商业银行资产荒则是社会有效需求不足的表象。以基建为主的实物工作量形成速度较慢，难以填补地产产业链的融资缺口，商业银行信贷投放在9月份大幅转好的概率较低，因此本轮商业银行资产荒持续时间有望超预期。

钜融资产研究总监冯昊对记者表示，受疫情反复冲击、地产持续下行影响，今年经济基本面承压，在这种情况下货币政策和财政政策持续发力以对冲经济下行压力。一方面货币政策降准降息，主动维持流动性宽松，另一方面专项债大量发行，财政投放加快，但具体项目落地较慢，资金淤积在金融市场，导致资金利率、存单利率持续下行，进而导致短融以及其他短久期固收类资产的收益率下行。

宽松的货币政策为市场注入了较为充裕的流动性，使得货币基金的收益率一直处于下行通道。据数据统计，全市场一共有约743只货币基金(按不同份额分开计算)，截至9月2日的平均7日年化收益率为1.57%，而这一数值在8月26日时曾一度跌至1.49%，已经逼近2020年6月约1.44%的历史最低水平。将时间拉长，今年以来货币基金的7日年化收益率仅有1.86%。